Почетком шездесетих година прошлог века, амерички економиста по имену Мирон Гордон сугерисао је у свом истраживању да када компанија исплати дивиденду, она такође има тенденцију да дугорочно повећа своју тржишну вредност.
Гордон је тврдио да, будући да су будући капитални добици неизвесни, инвеститори радије сада плаћају дивиденде него чекају да њихове акције касније порасту.
Примајући готовинске дивиденде од готовине у руке, уместо оне две у највећем капиталном добитку, инвеститори такође могу да смање своју неизвесност у погледу зараде компаније у будућности.
Када су неизвесности мање, инвестициони ризици су такође нижи, што помаже повећању процене цене акција.Аиала Ланд цементира отисак у успешном Куезон Цитију Цловерлеаф: Северна капија метроа Маниле Зашто ме бројке о вакцинацији више занимају за берзу
који је анђео Локсин забављање
Али, у пракси знамо да на ризичност предузећа не утиче начин на који дистрибуира своје новчане дивиденде, већ његова способност да генерише зараду.
Када тржиште има добар разлог да очекује да компанија генерише снажне поврате од својих инвестиција, нижи опажени ризици могу се дугорочно претворити у већу цену акција, јер ће већа зарада значити и веће дивиденде.
На исти начин, када се компанија суочава са све већим неизвесностима око одржавања раста у будућности, све већи ризик од ниже зараде, који такође може утицати на његову способност да исплаћује дивиденде, може довести до пада цене акција.
дај ми 10000 филипинских војника
Другим речима, компанија може да утиче на вредност својих деоница, не тако што ће исплатити дивиденду, већ тако што ће уложити свој капитал да генерише раст за будућност.
Један од начина на који компанија то може учинити је поновним улагањем зараде. Што више зараде компанија реинвестира, што значи да што мање дивиденде исплати, то већу одрживу стопу раста (СГР) може постићи.
То можемо видети у расту Аиала Ланд-а током година. У 2014. години, када је исплата дивиденде компаније износила 41 проценат, полако је реинвестирала зараду, смањивањем дивиденде, пошто је њен повраћај средстава порастао са 13,8 процената у 2014. на 15,7 процената у 2019. години.
Повећање стопе реинвестирања компаније Аиала са 66 процената у 2015. години на 77 процената у 2019. години доследно је повећавало њен потенцијал раста порастом њеног СГР-а са 8,17 процената у 2014. на 12,1 процента у 2019.
Повећање СГР-а, које смо израчунали множењем РОЕ вредности акције са стопом задржавања, резултирало је растом цене акција од 113 процената, који се повећао са П25,25 у 2014. на чак 533,80 у 2019.
Али 2020. године, масовно смањење зараде од закључавања пандемије срушило је Аиала-ин СГР на само 5,6 процента, што је проузроковало губитак цене његове акције за 23 процента са највише до краја године.
Историјски гледано, просечни СГР тржишта је директно повезан са променама на индексу Филипинске берзе (ПСЕи) у корелацији од 21 процента.
Просечни СГР на тржишту полако расте од 2016. године са 8,28 процента на 8,51 у 2019. години, који је такође забележио раст индекса за 11,6 процената током тог периода.
зора правде процурио трејлер
На раст просечног СГР утицали су повећане активности реинвестирања компанија ПСЕи, које су исплатиле мање дивиденди које су смањиле просечне показатеље исплате дивиденди са 35,3 процента у 2016. на 31,6 процената у 2019. години.
Занимљиво је да су током тих година напори за ширење компанија које припадају ПСЕи-у донели ниже приносе, јер је просечни РОЕ пао са 12,8 процената у 2016. на 12,4 процента у 2019. години.
Смањујући приноси на капитал са смањењем економије, просечни повраћај улагања на тржишту нагло је пао на најнижи ниво у последњих неколико година, са 7,15 процената.
маса петла
Али, упркос успоравању раста зараде, већина компанија је исплатила више готовине из своје зараде просечним коефицијентом исплате дивиденде од 50,5 процената, што је резултирало СГР-ом од 3,5 процента.
Висока исплата дивиденде, што значи ниску стопу реинвестирања, могла би бити показатељ нижег раста у будућности, јер компаније виде мање добрих пројеката у које треба улагати.
Новчане дивиденде су добар показатељ снаге предузећа јер сигнализирају већу зараду у будућности, али у окружењу са спорим растом такође сигнализирају недостатак инвестиционих могућности за додавање вредности. ИНК
Хенри Онг је регистровани финансијски планер РФП Филипини. Подаци о залихама и алати које пружа Фирст Метро Сецуритиес. Да бисте сазнали више о планирању инвестиција, посетите 88. серију РФП програма овог марта 2021. године.
Да бисте се регистровали, пошаљите е-пошту [заштићена е-поштом] или пошаљите текст на 09176248110